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世诚投资：龙头公司并未出现普遍性的估值压力

来源：时间：2020-09-07

世诚投资：龙头公司并未出现普遍性的估值压力。

私募机构世诚投资9月7日发布9月A股策略报告。报告表示，在局部领域，特别是部分机构“抱团取暖”且对未来盈利空间抱有较高预期的板块，估值已处于或接近历史高位。但另一方面，龙头公司较高的估值溢价将长期存在，目前整体并未出现普遍性的估值压力。

在9月A股市场的大势研判上，世诚投资总经理陈家琳表示，在顺利度过中报季之后，主要股指短期并无明显趋势，不过波动可能会较前期加大。从具体因素来看，剔除金融板块的A股上市公司第二季度利润同比跌幅已大幅收窄至2%。二季度及上半年上市公司业绩整体超预期，既有宏观经济快速复苏、阶段性税费减免、因疫情防控导致销售费用率被动下降等客观因素，但也离不开优秀公司的积极主动作为等因素。整体而言，上市公司盈利的超预期，为A股市场的后续表现提供了稳固支撑。此外，宏观流动性层面整体保持宽裕，以及人民币资产继续会成为外资资产配置的主要选择等积极因素，也将会为A股市场带来积极影响。而在风险因素方面，陈家琳认为，美股等海外市场在历史高位的震荡风险，A股一级市场融资出现阶段性增长等因素，也将对A股市场的运行带来一定波动压力。

在具体应对上，陈家琳表示，将保持定力，抓住市场波动带来的机会做好逆向投资和布局。此外，世诚投资也仍然看好龙头公司在未来的超额收益，同时也会对个别不可持续的估值溢价保持警惕。在行业层面，陈家琳认为，随着前期高估值的科技和医药股的调整，相关赛道和个股正在迎来中长线布局的机会。