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瑞银：“微刺激”和出口复苏提振5月实体经济活动

来源：时间：2014-06-17

瑞银：“微刺激”和出口复苏提振5月实体经济活动。

瑞银报告显示，过去两个月决策层加快推进“微刺激”，这些措施的效果正逐渐在实体经济活动中显现出来。再加上出口持续复苏、财政拨款加快、央行定向宽松营造了宽松的信贷条件，5月份生产活动温和改善。

不过，房地产表现仍然疲弱：销售面积和新开工面积有所企稳，但房地产建设和投资活动持续下滑，并抑制了重工业生产（如水泥）的表现。我们预计经济增长势头有望在今年夏季持续改善，因此决策层大幅放松现有政策的压力将有所减轻。我们既不认为央行会很快全面降准、也不认为全面降准能起到明显效果。我们预计政策将继续微调。

每周改革新政

金融领域：国务院要求对三农和小微企业提供定向的流动性和信贷支持、降低其融资成本。相应地，人民银行宣布对符合条件的金融机构定向下调存款准备金率。

减税：降低自来水、小型水利发电等特定一般纳税人适用增值税税率。

政府改革：1）减少和规范涉企收费；2）取消、下放或简化新一批行政审批事项；3）国务院决定在6月末至7月初对地方政府落实中央政策措施的情况进行全面督察。

每周物价、利率和汇率观察

流动性：银行间市场流动性环境保持宽松。6月9日-15日那周，央行净投放1040亿流动性。

价格：食品价格在6月2日-8日那周环比小幅下跌0.1%。

人民币汇率：在岸人民币小幅升值，人民币贬值预期均略有收窄。