中国嘉陵再卖资产 12亿资金缺口待填

中国嘉陵再卖资产 12亿资金缺口待填。

高立萍

近三年一直在亏损泥潭中挣扎的中国嘉陵工业股份有限公司（集团）（下称“中国嘉陵”，600877.SH）经营尚未看到扭转的迹象。为了缓解资金压力，填补12亿的资金缺口，中国嘉陵计划再次出售旗下资产。

不过，即便交易成功，获得的现金以及收益也是杯水车薪，难抵中国嘉陵前三季度已经净亏的1.69亿元，仍将面临全年亏损的局面。

再售资产

11月19日晚，中国嘉陵发布公告称，公司计划以公开挂牌竞价的方式，出售所持兵器装备集团财务有限责任公司（下称“兵装财务公司”）2.4%的股权。

中国嘉陵称，按照评估基准日2013年6月30日的评估结果，兵装财务公司股东全部权益价值为26.84亿元，较账面净资产增值额为5056.35万元，增值率1.92%。因此，中国嘉陵所持2.4%股权为6441.46万元，公司拟以该评估价值为参考依据出售该部分股权。中国嘉陵还称，本次出售资产所得款项将用于补充公司流动资金。

解决目前所面临的资金压力已经成为中国嘉陵的第一要务。中国嘉陵前三季度的财务报告显示，该公司流动资产为10.6亿元，其中货币资金仅3.78亿元；同时该公司流动负债则高达22.7亿元。在短期内，中国嘉陵有12.1亿的资金缺口待填。

作为中国最具影响力的老牌摩托车企业之一，由于摩托车行业的不景气，中国嘉陵近年来持续亏损。

业绩报告显示，中国嘉陵2010年亏损达2.75亿元，2011年也亏损2.53亿元。因此，自2012年5月2日起，公司被上交所实行“退市风险警示”特别处理，简称为“*ST嘉陵”。甚至到2012年前三季度，公司仍亏损1.12亿元。

一位证券分析师对《第一财经日报》记者表示，一方面，因为电动车和汽车逐渐替代摩托车，加上大城市禁限摩托车的法律法规也对这一产业的发展形成了诸多限制，国内市场需求不断下降；另一方面，由于投入和研发不平衡，在低端市场竞争加剧的同时，我国摩托车产业却很少有能够与国际品牌竞争的产品出现，导致出口受阻。这也是中国嘉陵所面临的问题。

而为了避免被暂停上市，中国嘉陵一直试图通过出售资产扭亏。2012年下半年，其全资子公司广东嘉陵摩托车有限公司处置资产取得了近1.8亿元收益，同时公司持股30%的嘉陵本田发动机有限公司也在当年完成了土地处置，确认土地处置收益约2.4亿元，中国嘉陵确认投资收益7224万元。以上两项大资产的处置使得中国嘉陵2012年扭亏为盈，净利润转为1474.62万元。

关联公司救急？

虽然中国嘉陵今年5月成功摘帽，但这并没有改变公司的经营状况，前三个季度再次出现连续亏损。三季报显示，中国嘉陵前九个月净亏损1.69亿元。中国嘉陵在三季报中还表示，由于2013 年全行业摩托车销售低迷，整体效益不佳。公司摩托车产销同比下滑，产品盈利能力有所下降，2013年全年的累计净利润仍为亏损。

其实，除了采取出售资产的方式，中国嘉陵还在今年6月份试图进行过一次重大资产重组，这被认为是公司实现“咸鱼翻生”的一次机会。但该事项最终因“各方难以就资产重组事宜达成一致意见”而在9月宣布终止。

“如此发展下去，中国嘉陵有再次被风险警示的可能。但现在我国摩托车行业面临很大挑战，过去三年的年销量降幅均达到百分之十几，仅靠边缘城镇和乡村市场是很难支撑我国摩托车产业发展的。”上述证券分析师表示。

中国嘉陵也在公告中明确表示，此次出售资产是为了缓解公司目前资金压力，优化资产结构。若公开挂牌竞价以评估价格6441.46万元成交，公司预计获得收益2841.46万元。另外，公司的关联方南方工业资产管理有限责任公司有意参加本次公开挂牌的竞价，若竞买成功，此次交易将构成关联交易。