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卢比折旧!尽管是备净进口商,但石油和天然气部门的影响较小?

来源: 时间:2021-10-21
弱势卢比高,但下面的2013年水平:500个上市借款人(前银行和金融服务),234家公司对第14财年的卢比贬值负面敏感,印度评级和研究(Ind-Ra) 。如果卢比贬值1%(针对美元(美元)),它将刮掉绝对EBITDA 0.19%(中位数)。然而,这低于2013财年237家公司观察到的0.28%(中位数)。这些净外币(FC)消费者占总综合债务的45%,以及37%的财政部综合FC债务。原子能机构估计,在2015财年,情况不得显示出于FY14.NET外汇流出的有

意义的改进,以较慢的速度:在2013财年和FY14期间,这500企业的汇总网络FC外流(外汇流入负载外流)在比过去更慢的速度(2014财年:6.9%,2013财年:7.9%).这是由于商品价格下降,由于国内工业活动柔和的低产业进口量。外汇流入增长率(2014财年:10.7%,2013财年:13.7%)虽然从11财年和财团的高度和2012年的高度,高于外汇流出的增长率。

由卢比折旧积极影响的人:净出口部门和制药者是更高效的FC收入者。预计卢比折旧1%将以1.8%(财政年度:13财年:)将其公司的绝对EBITDA(中位数)改善为本2%)和制药公司的含量为1.63%(1.84%)。纺织部门还在2014财年显示出0.7%的阳性敏感性(13财年:1.2%).在过去的三年中,纺织部门目睹了海外健康需求,较低的原材料价格和改善的出口竞争力。受卢比

贬值的负面影响的对策:肥料和消费者耐用品是负面敏感性突出的扇区。1%卢比折旧将减少肥料部门的企业绝对EBITDA(高度导入依赖)(中位数财年:负数为2.1%),并将削减0.37%(中位数)的消费者持久部门的营业利润(负0.3%)。尽管是

重型净进口商,但石油和天然气部门对卢比贬值影响较小。由于上游和中游玩家的最终产品价格是进口价格平价相关的,这些公司将在监管干预为有限公司的子公司中获得更高的卢比成本

。杠杆进口商的沃尔迪:根据FY14数据, 1%卢比折旧的234名净进口商中,180名营业利润将下降不超过1%。然而,该组具有6.4倍的独立中​​位数杠杆,暗示对夏普卢比折旧的低耐受性。每1%卢比折旧,32家公司的营业利润可能展出了较高的负面灵敏度。该组的中位数杠杆是7.5倍。鉴于目前套期保值的高成本(估计约为700bp美元的额外保费),未对冲的持续货币休克(卢比折旧)可以进一步恶化其信贷概况。

图说财富