印度流动性驱动的股市反弹将于明年枯竭

路透社对分析师的调查显示，随着全球和国内货币政策开始收紧，印度由流动性驱动的股市涨势预计将在明年降温，他们预计企业盈利将进一步上升。

尽管在 COVID-19 大流行的两波破坏性浪潮中暴跌，但基准 BSE Sensex 指数已从去年 3 月下旬该国首次封锁开始时创下的历史低点 25,638.9 飙升近 120%。

自大流行开始以来，印度储备银行已将其回购利率下调了 115 个基点至 4.0%，并注入了大量额外流动性，其超宽松货币政策是此次反弹的主要国内驱动力。

由于该刺激措施预计至少会在 2021 年余下时间保持不变，8 月 11-24 日路透社对约 30 名股票策略师的调查预计，到 2021 年底，Sensex 指数将从周一收盘价 55,555.79 点上涨 2.4% 至 56,875 点。

今年预计涨幅略高于 19%，将是 2017 年以来的最高水平。但预计明年该指数仅上涨 4.6%，为六年来最弱的年度表现。

Religare Broking 研究副总裁 Ajit Mishra 表示：“鉴于最近的上涨非常强劲，从现在开始市场不会一帆风顺。”

“印度储备银行的任何收紧措施都可能严重削弱市场情绪，并可能导致猛烈的反应。”他补充说：“除此之外，COVID-19 的新变种仍然对整体经济复苏构成风险。”

过去两年，通货膨胀率一直高于印度储备银行 4% 的中期目标中点，但迄今为止，央行一直专注于增长，保持宽松政策以支持经济。

路透社上个月的另一项调查预测，央行将在下一财年两次将其主要回购利率上调 25 个基点，至 4.5%。

与此同时，对美联储将很快宣布缩减每月 1,200 亿美元资产购买规模的预期不断上升，这也抑制了市场的看涨情绪。

印度公司最近公布了强劲的盈利增长，部分原因是比较基数非常低，而且商业活动反弹，因为在破坏性和致命的第二波疫情期间施加的大多数限制都得到了放松。

“盈利增长势头仍然是积极的，但正在减弱。盈利增长和利润率扩张的最好时期已经结束，”法国兴业银行亚洲股票策略师 Rajat Agarwal 表示。

近 90%，即 29 名受访者中的 25 人表示，未来 12 个月企业盈利将进一步上升。但这种上涨的幅度可能不会那么大，这表明股市可能很快就会失去动力。

“我们对过去市场反弹的分析表明，当前的反弹可能会限制进一步的走势。我们认为有下调估值的风险，随着估值达到顶峰，我们预计市场近期将回调 9%，”美国银行证券分析师指出。