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天风证券：供需改善，蛋氨酸景气有望复苏

来源：时间：2020-03-09

天风证券：供需改善，蛋氨酸景气有望复苏。

天风证券指出，蛋氨酸是动物“必需氨基酸”之一，家禽无法自然合成蛋氨酸，必须通过采食摄取。蛋氨酸下游中家禽占比超过5成，因此需求也保持平稳增长，近几年全球需求保持6%-7%增长。技术壁垒高，供给高度集中。全球供需改善，中国反倾销，推动国内价格上涨。推荐新和成，关注安迪苏。新安迪苏是全球蛋氨酸龙头企业，现有产能46万吨；新和成是行业新进入者，现有产能5万吨（二期10万吨产能2季度投产）。蛋氨酸价格每上涨1元/公斤，税后净利润年化增加3.45亿元和0.43亿元，业绩弹性较大。