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华泰证券:需求仍在筑底,等待企业盈利改善逻辑

来源:时间:2019-09-23

华泰证券:需求仍在筑底,等待企业盈利改善逻辑。

华泰证券认为目前PMI显示盈利预期有一定的改善,但需求侧仍在筑底阶段;PPI有望在今年四季度见底,明年中枢有望较今年上行;财政减税降费有望改善工业企业利润率,结合PPI上涨的因素,工业企业利润累计同比增速有望在今年末至明年初转正;库存周期目前仍被动去库存阶段,随着盈利修复改善,最早有望在明年上半年切换到补库存。2020年制造业投资中枢有望高于今年,但反弹幅度可能有限。华泰证券认为这些工业生产和投资角度的积极因素,可能在明年上半年拉动经济增速出现1~2个季度的小幅反弹,但难以拉动经济增长中枢出现持续反转。



图说财富