您的位置:首页 >宏观 >

沈振盈:A股牛市起步 港股进入大时代

来源:时间:2015-04-20

沈振盈:A股牛市起步 港股进入大时代。

近期香港股市连番急升,踏入四月初,恒指一举上破25000点关口,正式确认牛市三期的诞生。过去五年,港股一直跑输外围股市,主要是因为港股跟中国股市的关系相对密切,或多或少受到内地政策的影响,亦被内地股市的拖累。直至到去年底,当沪港通开通之后,配合人民银行的减息及降准政策,终于推动A股牛市的开始。其实在过去五年,内地股市一直处于熊市阶段,沪综指更数度下破2000点关口,直到去年中「新国九条」出台,当中提倡鼓励企业进行直接融资,已预示到国家的政策要激活股市及债市,令到企业可透过股市来融资,不用再依靠银行贷款作为融资的唯一渠道。内地股市「快牛」一现,港股自然子凭母贵,出现显著的升势,特别是一众中资股。

虽则如是,但恒指始终未能一举上破25000点的关口,此乃2010年的五年阻力,屡攻不下。而且,过往数年,港股受制于一些一直唱淡及唱衰中国的对冲基金,它们利用期指及期权市场的操控,上下其手,导致过去五年,港股只处于上落市的局面,难以突破。直至四月初,在复活节及清明节长假期后,恒指裂口开高,单日升幅近1000点,开始令到港股出现突破,正式进入了另一个新阶段,是期待已久的「牛市三期大时代」。数日之间,恒指升逾3000点,直指28000点水平,创出七年新高。市场投资情绪高涨,全球资金蜂涌而至,令到港汇转强,香港金融管理局要数度注入港元以应付港元的需求。

股市畅旺,皆因内地在复活节假期前推出政策,容许内地新成立的公募基金,可直接透过「港股通」平台投资港股。虽云是北水大举南下,但公募基金其实仍未到位,而且港股通每日的额度只有105亿元,跟港股每日成交逾2000亿元比较,只是九牛一毛,究竟资金从何来?笔者相信,现时在港股市场炒作的内地资金,应该是一些早已家国动下来的私募基金及市场荘家。故此,港股的走势及秩序,亦已渐渐变得A股化,无论是市场秩序、波幅及节奏上,港股的投资者都要重新适应。

而在策略部署上、选股思维、入市技巧、衍生工具的应用等各方面,亦要有所改变,以配合市场的新常态。故此,在判断整个牛三升浪的过程之中,一定要重新建立分析的逻辑及法规。预期市况的波动性会越来越大,波幅亦将扩阔。

过去一周港股略作回调,指数在27500至28000波幅内上落,升不上亦跌不落,若以昔日的市况,会等回调到27000点水平才吸纳。然而,在近日的新常态之下,港股仍是大涨小回、易升难跌,相信大市以横行替代调整,在27500水平已有支持。四月份期指以好仓主导,理论上未来一周极有机会出现向上突破的趋势,可考虑进一步建好仓。股份方面,仍是以内银及内险股为主力。互联网+的概念方兴未艾,去周略作调整之后,本周可作留意。



图说财富