阿里IPO：或寻求4倍超额认购 防止上市后下滑。
8月12日消息，据外媒报道，就在阿里巴巴集团筹备赴美上市，成为史上最大一桩IPO(首次公开招股)交易之际，其承销商正面临一项艰巨任务：在阿里巴巴股票开始交易后维持其股价上涨态势。
尽管所有大型IPO交易都不易完成，但是阿里巴巴还面临一些独特阻碍。
首先，知情人士称，阿里巴巴的总融资额很可能将超过200亿美元。承销商认为，要想在阿里巴巴上市后维持股价上涨，他们需要从大型机构投资者那里获得4倍超额认购，这就需要一些买家愿意向阿里巴巴IPO交易投资10亿美元或以上，以确保需求。
“这就是让我晚上无法入睡的原因。”一位参与阿里巴巴IPO推介过程的人士称。
阿里巴巴本身已经面临着向美国投资者推介自己的任务。由于阿里巴巴主要在中国运营，所以美国投资者可能不大了解该公司的业务模式。阿里巴巴还得向监管部门和投资者解释其治理结构，该公司使用的是合伙人制度，一组人拥有权力提名多数董事会成员。
阿里巴巴还面临一项长期挑战。尽管阿里巴巴是一家中国公司，但是注册于开曼群岛，目前寻求在美国上市。这就意味着，阿里巴巴一旦上市，该公司股票没有资格加入标准普尔500指数、MSCI指数等众多基金公司追踪的主要基准。基金公司控制着数万亿美元资金。如果一只股票没有被纳入某个指数基准，那么一些基金就不会购买。
标准普尔500指数只纳入在美国注册的公司，它是全球投资者最为关注的指数。标普道琼斯指数公司(S&P Dow Jones Indices)的数据显示，有价值5.1万亿美元的资产追踪标准普尔500指数。
一些通常纳入非美国企业的中国和新兴市场指数可能也会将阿里巴巴拒之门外，原因是阿里巴巴独特的上市模式：中国公司、注册于开曼群岛、在美国上市。阿里巴巴的注册地和上市地点将使其无法加入富时指数、MSCI等专注于中国和新兴市场的主要指数。
上市后的需求不足风险已经在Facebook身上得以体现。Facebook在2012年完成了最大一桩科技公司IPO交易，融资160亿美元，但是其股价在上市后前几个月大幅下跌。
知情人士称，阿里巴巴还得必须吸引更大范围的投资者，因为专注于购买中国公司股票的基金通常是需求的主要来源，但是它可能不会带来阿里巴巴需要的认购需求。这就意味着阿里巴巴不得不向各个领域的投资组合经理推介自己，从亚洲、网络销售到消费者，甚至是全球基金。
“很难有公司腾出10亿美元闲置资金投资阿里巴巴IPO。”参与阿里巴巴IPO推介的人士称。一些公司可能会寻求通过出售其他公司股票的方式筹集资金投资阿里巴巴，包括持有阿里巴巴大量股份的软银和雅虎。
芝加哥投资公司Cupps Capital Management首席投资官安德鲁·卡普斯(Andrew Cupps)表示，其公司打算专注于投资美国股票，允许5%至10%的资金投资外国公司股票。他现在还未决定是否购买阿里巴巴股票。Cupps Capital Management管理着13亿美元资产。