为“比例监管”铺路：保监会拟修改保险资金运用办法

为“比例监管”铺路：保监会拟修改保险资金运用办法。

保

险资金运用监管部或许是新年伊始保监会最忙碌的部门。从1月7日到1月13日的7天内，保监会接连发布保险资金运用相关的新政。

为险资投资创业板及历史存量保单投资蓝筹股的试点放行之后，保监会1月13日又起草了《关于修改〈保险资金运用管理暂行办法〉的决定（征求意见稿）》（下称“征求意见稿”），提出险资投资比例可调整。业内人士对《第一财经日报》表示，此次征求意见稿是为之前的险资投资大类资产比例监管铺路。

保监会在征求意见稿中表示，为进一步推进保险资金运用体制的市场化改革，提高保险资金运用效率，将把《保险资金运用管理暂行办法》（下称《暂行办法》）的第十六条修改为：“保险集团（控股）公司、保险公司从事保险资金运用应当符合中国保监会相关比例要求，具体规定由中国保监会另行制定。中国保监会可以根据情况调整保险资金运用的投资比例。”

此前，《暂行办法》由保监会于2010年8月公布，其第十六条原本对保险资金对于银行活期存款、各类债券、股票、不动产、基础设施等债权投资计划的投资比例做出了限制。而之后，一系列的投资新政又对保险资金在不同领域的投资重新进行了规定。

“此次修改，相当于为2013年保监会下发的《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知（征求意见稿）》（下称《通知》）铺路。”有业内人士在接受《第一财经日报》记者采访时表示，从上述文件的性质来看，从法律法规的角度看，《通知》的等级较低。如果不对《暂行办法》进行修改，《通知》发布后与其互相抵触就会无法实际执行。

按照2013年9月保监会向各保险公司和保险资产管理公司下发的《通知》规定，保险资金投资资产将划分为流动性资产、固定收益类资产、权益类资产、不动产类资产和其他金融资产五大类资产。其中，权益类资产、不动产类资产、其他金融资产、境外投资的账面余额，分别不高于保险公司上季末总资产的30%、30%、20%、15%，而流动性资产无总量控制。

对此，华宝证券表示，《通知》最大的亮点就是打破了一直以来沿用的细分产品类别监管的路线。而未来可能放开的新的投资品种，也无需再做单独监管，都能归在大类监管的框架下，通过局部调整来完成，因此简化了监管环节。

“大类资产比例监管的办法遵循了市场化原则，给了投资主体更大自主权。”一名大型保险资管公司高管对本报记者表示。不过，该高管同时表示，目前情况下险资投资还在原先监管比例内，大类资产比例监管的作用还未显现。

尽管如此，还是可以看到监管层面对保险资金运用的监管意图的改变。保监会副主席陈文辉近日表示，这一改革不是在原有政策基础上做简单的调节，而是按照抓大放小的思路进一步放宽比例限制，按照资产大类来划分，同时在过去强制性的监管比例要求基础上，划定风险监测的比例及公司内控比例的约束。下一步保监会还将稳步拓宽基础设施投资范围，逐步完善股权和不动产的投资政策，稳步推进完善境外投资政策，积极研究负面清单管理制度，并推进建立资产管理产品集中登记交易系统。

公开数据显示，截至2013年11月末，我国保险资金运用余额为7.47万亿元，较年初增长8.96%。其中银行存款2.18万亿元，占比29.21%；债券3.33万亿元，占比44.54%；股票和证券投资基金7555.83亿元，占比10.12%；其他投资1.2万亿元，占比16.13%。