国务院首提受益权流转 或加速信托业转型。
一直以来，我国对于影子银行的概念和定性，业界存在较大争议。近日，随着“107号文”(即《国务院办公厅关于加强影子银行监管有关问题的通知》)出炉，有关影子银行的类型、监管责任分工等方面终于得以明确，同时为下一步加强对影子银行的监管指明了方向。
那么，各方热议的“107号文”，将会对信托、银行理财、互联网金融等行业带来哪些重大影响?对此，《每日经济新闻》记者进行了深入采访。
近日，广受关注的 “107号文”
(即《国务院办公厅关于加强影子银行监管有关问题的通知》)将影子银行的概念首次进行明确，并对加快推动信托公司业务转型提出了新的要求。
市场人士认为，从“107号文”的内容来看，其对信托业的冲击是最大的。非标理财资金池业务被封杀，信贷类业务要受净资本约束。不过，“107号文”对信托业来说，也并非全是利空，其明确提出“探索信托受益权流转”。
某信托公司高管昨日 (1月7日)对《每日经济新闻》记者表示，从监管部门来看，必然希望信托公司逐步回归主业。
中信建投认为，随着竞争加剧、监管加强和风险预期的加大，信托业必将逐步打破原来过度依赖类贷款的业务模式，“107号文”在一定程度上会加速信托业的转型。
另有专家指出，由于信托业的资金规模已经很大，跨区域甚至全国性的交易平台也亟需建立。
非标理财资金池被封杀
“107号文”要求，明确信托公司“受人之托，代人理财”的功能定位，推动信托公司业务模式转型，回归信托主业。运用净资本管理约束信托公司信贷类业务，信托公司不得开展非标准化理财资金池等具有影子银行特征的业务。
业内人士认为，监管层对信托行业的规范和整顿或将拉开序幕。
用益信托首席分析师李旸对《每日经济新闻》记者表示，“107号文”将起到规范影子银行的作用，短期看，对信托业是会有影响，但长期看，还是会朝着规范化的方向发展，对信托业是利好消息。
对于禁止信托非标理财资金池业务的规定，李旸表示，“因为目前政策比较宽泛，具体细则并未发布，信托公司也需要针对细则做出研究、应对。信托业存在一定风险，在此状况下，无论是自身发展、政策还是市场的需要，信托业都面临转型，所以信托公司一方面要紧跟政策变化，另一方面需要谋划自身转型的思路。”
中信建投认为，“107号文”会影响信托资金池业务的规模和收益率水平。
通道业务明确风险主体
对通道业务方面，“107号文”提出，“规范金融交叉产品和业务合作行为。金融机构之间的交叉产品和合作业务，都必须以合同形式明确风险承担主体和通道功能主体，并由风险承担主体的行业归口部门负责监督管理，切实落实风险防控责任。”
中信建投表示，对银行资金池业务的规范也会间接影响信托业，特别是银信合作业务。银行资金池理财产品和信托的对接主要体现在两方面：直接购买信托，风险通过刚性兑付方式传导给信托公司;通过信托通道做类贷款业务，属于银信合作业务，对信托而言一般是纯粹的通道业务。由于上述两种方式在严格意义上都没有实现项目的一一对应，因此，如“107号文”对此严格规范，也会间接影响到信托业，特别是银信合作业务的扩展。
不过，在券商资管、基金子公司等机构对通道业务的抢食下，对信托公司而言，纯通道类业务也犹如鸡肋，通道费率一再下降，整体对信托业的规模和利润影响有限。
李旸也表示，“107号文”对信托业与银行之间的通道业应该没有影响。对于通道业务，去年就做了一个规范，包括非标产品的处置，以及一些其他行业带来的竞争，导致信托公司对通道业务已经不报太大希望。因为此前能做的比较大的通道业务现在比较难做，信托公司也在寻找新的业务领域。从政策和市场竞争方面来看，信托公司的优势在逐渐丧失，面临转型压力。
亟需建立全国性信托交易平台
“107号文”要求，建立完善信托产品登记信息系统，探索信托受益权流转。业内人士指出，这是信托业一直期盼的，将有助于增强信托产品流动性，长期来看，有利于全国性转让平台的建立。
李旸对《每日经济新闻》记者表示，受益权流转跟受益权转让类似，相对更规范一些，主要是为了能更标准化。但它是否属于标准化金融产品仍不确定，如果要到二级市场上流转，就必须要向标准化方向靠，但完全标准化也不可能，因为每家信托公司、每款信托产品都不同，而且如何流转目前还不清楚。
信托专家孙飞指出，尽管信托法规允许信托产品受益权转让，但由于在信托产品工商登记方面存在法律空白，建立全国性信托受益权转让平台面临困境。目前，信托业已有场外转让市场，但还不发达，由于信托业的资金规模已经很大，跨区域甚至全国性的交易平台也亟需建立。