抵押债券买家并不担心澳大利亚的房地产市场低迷

澳大利亚房地产市场最糟糕的一代人中央银行和政府担忧。但即使担心价格下滑可能会破坏经济，该国的抵押债券仍然看起来对一些最大的买家有吸引力。

总部位于墨尔本的表现最佳的信贷基金Realm Investment House表示，拖欠的上涨并不是恐慌的原因。原因?强劲的就业和低利率使借款人高于水。永久有限公司固定收益负责人Vivek Prabhu甚至在全球央行从金融系统撤出流动性的情况下，在波动加剧的情况下增加了持有高级“AAA”级住宅抵押贷款支持证券(RMBS)作为“防御性”证券。

据彭博数据显示，今年迄今为止定价的两只证券的澳元高级部分的平均价差平均为139个基点。相比之下，2018年的平均主要利差为112个基点。

澳大利亚储备银行自2016年8月以来一直将利率维持在1.5%的历史低位，由于房地产市场低迷影响家庭支出并抑制经济增长，澳大利亚储备银行已转向中性政策立场。财务主管Josh Frydenberg周末表示，经济衰退可能会流入更广泛的经济体，打击那些已经就其家庭住房价值获得贷款的小型企业。

有一些迹象表明人民币市场出现低迷。Suncorp集团有限公司本月早些时候表示，2010年最初出售的一揽子证券的拖欠款正在超过触发主要还款方式变更的水平。

标准普尔全球评级公司在3月14日的报告中表示，澳大利亚人民币抵押贷款超过90天的拖欠会费在12月增加至创纪录水平，并可能在未来12个月内保持高位。但这一记录仍只有0.75%。

“稳定的就业条件和低利率将使大多数借款人能够履行其偿债承诺，”标准普尔表示。这是位于墨尔本Realm的投资经理Andrew Papageorgiou分享的情绪。“从系统的角度来看，没有什么能让我们觉得我们需要改变银行系统风险，”他说。

就业和融资成本是拖欠和违约率的关键因素，澳大利亚在这些领域做得很好。Papageorgiou先生表示，利率处于创纪录的低点，以及用于支付抵押贷款的家庭收入的百分比。预计至少有三套价值14.5亿澳元(13.5亿新元)的新住宅抵押贷款支持证券本月定价，增加本季度总发行额41.5亿澳元。根据彭博社的数据，相比之下，2018年同期的三个月期间为52.6亿澳元。

Papageorgiou先生的Realm High Income Fund在过去三年的表现优于同行的87%。他预计今年非银行贷方将成为稳固的发行人。对于Perpetual的悉尼Prabhu先生来说，历史是另一个令人放心的因素。“在全球金融危机的市场压力期间，任何评级的澳大利亚人民币都没有任何损失，”他说，指的是雷曼兄弟破产后的全球金融危机。“从那时起，这些RMBS证券的结构变得更加强大。