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华创证券：未来外贸增速能否持续回升？

来源：时间：2020-01-16

华创证券：未来外贸增速能否持续回升？。

华创证券表示，后续来看，美国取消对我国“汇率操纵国”认定，中美即将签订“第一阶段协议”，第二阶段谈判即将开启，上半年出口增速或维持弱势，下半年则可能有所回升。一方面，13日美国发布的汇率半年报显示取消对我国“汇率操纵国”的认定，人民币汇率大幅升值，或对出口产生部分抑制作用；另一方面，15日中美将正式签署“第一阶段协议”，中美贸易摩擦进入缓和期，但短期内也难有进一步进展，此前2000亿美元商品从2019年6月提高关税，其对我国出口的影响或将延续至2020年年中，但考虑到当前全球经济出现结构性回暖，因此外需存在边际改善，出口增速进一步走低空间较为有限，因此我国出口增速或在年中前维持弱势，下半年有所回升。进口方面，由于第一阶段协议中要求我国显著加大对美国商品进口量，因此后续进口整体或强于出口，贸易顺差或再度转降，上半年净出口对GDP的带动作用或偏弱。