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华友钴业：深度布局三元材料，一体化产业链显现

来源：时间：2020-01-03

华友钴业：深度布局三元材料，一体化产业链显现。

国金证券指出，行业供需格局大幅改善。积极增加钴镍资源，充分保障原料供应。深度布局三元材料领域，进入高端供应链彰显实力。

一体化垂直产业链版图显现，盈利周期波动有望减小。由于今年钴产品下跌幅度超预期，对公司2019年盈利预测下调46%1.5亿元，同比下降90%；因公司2020年起三元及镍矿等产品逐渐放量，对公司2020/2021年盈利预测上调21%/35%至6.2/11.1亿元，同比+307%/+80%；2019-21年EPS为0.14/0.57/1.03元。当前股价对应2020年EPS估值为69倍，但考虑钴行业供需格局大幅改善，景气度持续回升，且公司有望充分受益于新能源汽车行业的高增长，维持“买入”评级。