晶丰明源上市夭折 年内被否第50家企业广发证券保荐

晶丰明源上市夭折 年内被否第50家企业广发证券保荐。

昨日，证监会第十七届发审委2018年第113次会议审核结果公告显示，上海晶丰明源半导体股份有限公司（简称“晶丰明源”）首发未通过。

晶丰明源主营业务为模拟和混合信号集成电路的研发与销售，主要产品为LED照明驱动芯片，包括通用LED照明驱动芯片、智能LED照明驱动芯片等。晶丰明源上市保荐机构为广发证券，保荐代表人为孟晓翔、林文坛。

发审委会议对晶丰明源提出询问的主要问题：

1、报告期内经销收入占比较高，有折扣销售收入占比较高且逐期提升。请发行人代表说明：（1）经销商对外销售是否真实实现；（2）有折扣销售收入逐期增长、年度折扣率逐期上升的原因，期末商业折扣计提是否充分，商业折扣的处理是否符合会计准则及税收相关法律法规的规定；（3）是否建立跟踪核实经销商库存数量的制度，2017年末经销商库存数量大幅增加的原因及合理性。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

2、报告期发行人综合毛利率小幅上升，低于同行业可比上市公司，主导产品毛利率存在波动。请发行人代表说明：（1）单位成本持续下降，但通用LED照明驱动芯片毛利率先降后升、智能LED照明驱动芯片毛利率先升后降的原因及合理性；（2）毛利率低于同行业可比上市公司的原因，及2017年毛利率变动趋势与同行业可比公司平均毛利率变动趋势不一致的原因及合理性；（3）Fabless模式毛利率低于同业可比公司平均水平的原因及合理性。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

3、发行人各报告期末存货余额逐期增加，主要存货存放地点在中测厂、封测厂仓库，存货跌价准备占存货账面余额的比例低于可比上市公司。请发行人代表说明：（1）存货余额持续增加及2017年大幅增长的原因及合理性；（2）存货跌价准备低于同行业可比上市公司的原因及合理性；（3）存货的管理制度、盘点制度及执行情况。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

4、发行人历史上因股权激励存在委托持股的情形，上海晶哲瑞股权也存在股权代持的情形。请发行人代表说明：（1）上述股权代持事项产生的背景及原因，是否存在规避或违反法律法规的情形；（2）股权激励是否进行了股份支付会计处理，确定公允价值的依据是否符合会计准则的规定；（3）解除股权代持支付对价是否公允，是否存在法律纠纷风险。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

5、请发行人代表：（1）结合国内外同类型产品的性能、行业竞争态势、主要竞争对手情况，说明发行人的竞争优、劣势；（2）说明发行人在LED驱动芯片细分领域的行业地位，盈利能力是否具有可持续性；（3）结合核心技术、产品结构、LED产品的生命周期等，说明应对技术更新换代影响的措施，及后续技术储备情况。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。