东凌国际老挝项目扩产遇阻背后：钾肥价创10年新低

东凌国际老挝项目扩产遇阻背后：钾肥价创10年新低。

在东凌国际与前十大股东的一系列纠纷中，控股股东东凌实业和实控人赖宁昌及一致行动人李朝波放弃认购股份，成为老挝钾肥扩能项目资金不到位的重要原因。

记者注意到，上述相关方决定不再认购配套资金发行股份的重要原因之一，是钾肥市场环境变化超出预期。记者了解到，受全球钾肥产能严重过剩影响，2014年以来钾肥市场价格持续下行，至2016年，中国钾肥的市场价格低至219美元/吨，创近十年新低。

尽管如此，全球产能仍在不断扩张，2016年更是达到最高峰，一年内6个新矿陆续投产。卓创资讯钾肥分析师李峰对记者表示，目前钾肥价格仍然延续低迷走势，2017年春耕备肥的市场启动时间不断延迟，使得商家前期储备的货源一直难以变现，“现在大家都很着急，大家对于钾肥市场价格后市表现都不是很乐观，很多商家在压价走货。”

●中国钾肥市场价创10年新低

由于钾矿资源严重分配不均，中国作为全球最大的消费国，不少企业纷纷海外寻矿，东凌国际就是其中之一。

2014年以前，东凌国际的主营业务是食用油。当年8月，东凌国际以36.9亿元的价格从中农集团等10家公司手中收购中农国际100%股权，正式吹响向钾肥行业进军的号角。为加速向钾肥开采业务转型，东凌国际更是在2015年下半年甩卖昔日核心资产，全面退出大豆油脂加工业务。2016年3月，东凌国际的证券简称由东凌粮油改为现名。

让东凌国际雄心勃勃的，或许是中农国际位于老挝的钾肥开采项目。根据当时的收购计划，到2017年，老挝钾肥项目的产能将从10万吨/年扩大至100万吨/年。

记者注意到，中介机构在重组时出具的中农钾肥资产评估报告，让东凌国际看到了老挝钾肥项目的“富矿”前景。该报告预计2015年~2019年钾肥价格将逐年走高，将从345美元/吨增长到420美元/吨。

但现实情况并不像中介机构预测的那样乐观。卓创资讯钾肥分析师李峰告诉记者，2014年上半年，在硫酸钾需求猛增、价格攀高的拉动下，钾肥市场价格确实反弹回暖，市场对钾肥价格预期挺乐观。但2014年下半年后，国内供应量大增，目前中国钾肥供应量已过剩。

同时，由于国内钾肥的产量不足以满足市场需求，中国每年都会与海外公司签订钾肥进口大合同，而大合同的价格对全球钾肥市场价具有风向标的意义。记者留意到，2016年7月，由中化、中农和中海化学组成的中方钾肥联合谈判小组与BPC(白俄罗斯钾肥公司)签订的合同价格为219美元/吨，创下过去10年新低。而在2015年，中国钾肥海运大合同的价格是325美元/吨。

实际上，近几年钾肥市场价格一直低位运行。生意社统计数据显示，2016年国内氯化钾价格从年初的2198元/吨下滑到年底的1940元/吨，全年累计下跌11.75%。

●分析师：东南亚钾肥价格高于中国

实际上，钾肥在十年前也曾经历过高涨的“黄金年代”。公开报道显示，当年中国钾肥进口谈判大单的价格一度达750美元/吨。根据卓创资讯的统计，以进口氯化钾为例，2008年国内市场均价高达4038元/吨。按照2016年1842元/吨的市场均价来看，钾肥的“身价”出现腰斩。而造成价格一路下滑的原因正是供需关系失衡。

卓创资讯数据显示，2008年全国氯化钾表观消费量仅为590.5万吨，2016年氯化钾表观消费量已达1052.9万吨，国内市场供应量翻番;同时，钾肥进口量也在2015年创下新高，海关总署统计数据显示，2015年氯化钾的进口量高达942万吨。美国地质调查局(USGS)发布的统计数据显示，2015年全球钾肥产能为5200万吨，而2015年全球钾肥消费量为3550万吨。

尽管供需已经严重失衡，过去三年全球钾肥市场仍在不断释放新产能。2016年处于全球各大钾肥生产商产能扩张的最高峰时期，共有6个新矿将陆续投产，新增产能主要来源于加拿大、俄罗斯、白俄罗斯等钾资源大国。大量新增产能的投产对全球供需形成了巨大压力，国际钾肥市场仍延续回落，国内市场亦受压而表现疲弱。产能不断扩张但需求增长缓慢，使得钾肥厂商库存量居高不下。在这种背景下，钾肥生产商甚至减少了钾肥产量。据中国化工学会化肥专委会钾肥与中微肥分会统计，2014年全球氯化钾总产量为6670万吨;2015年总产量为6690万吨;但到了2016年，全球总产量下降至6270万吨，生产商开工率也降至2010年以来最低水平。不过，李峰也表示，东南亚国家的钾肥市场价要比中国高，目前在老挝产的钾肥在东南亚国家市场的收益要比中国好。

记者注意到，由于市场环境变化导致钾肥扩能项目进展缓慢的，不止东凌国际一家。盐湖股份2014年11月通过定增募资计划，再增加150万吨钾肥产能。当时预计项目2016年底投产，但盐湖股份2016年年报指出，受钾肥市场变化等影响，公司上述扩能改造项目建设进度较原计划有所延缓，截至2016年底，该扩能改造项目投资进度仅为27.81%。生意社分析师渠秋晨告诉记者，目前扩能并不是钾肥企业关注的重点，厂商更多在关注如何释放库存。