万达院线中小板IPO拟募20亿：扩张亦有困局。
三天内，国内排名前两位电影院线类企业接连披露招股说明书。
昨晚，万达电影院线股份有限公司(以下简称“万达院线”)的首次公开发行股票招股说明书在证监会网站公布。招股书显示，万达院线预计发行不超过6000万股份，计划募资20亿元，在深圳交易所中小板上市。
根据招股书，万达院线占据市场份额连续三年排在国内首位，而发行前总股本为5亿股，北京万达投资有限公司持有68%的股份，华控成长(天津)股权投资基金等27名股东持有其余32%的股份。2013年营收总额约为40.2亿元，净利润约6亿元。
A股市场的第一只院线行业股票“呼之欲出”。4月18日，上影集团旗下院线、发行业务板块的上海电影股份有限公司(以下简称“上影股份”)进行IPO预披露公司中，称拟发行9350万股普通股，占公司发行后总股本的25.03%，计划募资额为9.69亿元。
万达优势在于模式
截至2013年底，万达院线旗下有142家影院，银幕数为1247个，而上影股份旗下有228家影院(编注：其中28家为自有)，银幕数为1223。以市场规模占比来看，前者年度票房31.6亿元，市场占比14.5%，后者票房则为18.8亿元，市场占比8.6%。
一个传媒行业分析师告诉早报记者，与上影旗下的联和院线相比，万达院线的优势是在于经营模式。
万达院线介绍，经营模式属于纯资产联结，影院直接投资投资兴建，影院资产归院线所有，而联和院线则是以签约加盟为主，旗下大部分影院和院线没有资产从属关系。
前述分析师说，万达院线的这种纯资产联结实际上依托于万达商业广场，与整个地产项目形成了生态系统，商业广场便是一个商业中心，这为其影院和其他商业带来了导入的客源，客流聚集后又会推动写字楼等出售，万达院线经常说，其影院每一块银幕的收入是同行业的两倍，实际上也是因为客流大，而将每个放映厅座位数做多带来的。其他院线可能面临的租金上涨等问题，万达院线也能够很好地避免。
在主营业务中，万达院线的“影片票房收入”为30.87亿元，包含售卖爆米花在内的“卖品收入”约为4.78亿元。
扩张亦有困局
资料显示，2013年中国电影票房收入达到217.69亿元，同比增长27.51%，成为全球第二大电影市场。
在中国电影市场总盘子快速扩张之时，在主要竞争对手市场份额均出现下降的情况下，万达院线的这一数字不断扩大主要得益于扩张。
招股书数据显示，自2011年到2013年，万达院线的票房收入与市场份额分别是，17.8亿元、13.61%;24.6亿元、14.39%;31.6亿元、14.52%。而三年的影院数为83家、113家以及142家。
一位曾有院线工作经历的电影发行公司高管告诉早报记者，因为扩张，万达院线的建设已经快于万达广场，自2009年开始，万达院线在万达广场之外建设影院，这对万达院线带来的不利影响是：离开原有依托商业地产的优势，要面临高昂的租金，而且在其他优良地段的竞争非常激烈，万达院线算是后来者。
去年12月，万达集团旗下全球第二大院线AMC在美完成上市，总市值超过18.68亿美元，万达集团持有市值超过14亿美元，而2012年5月的收购价为7亿美元。