博大创投曹海涛：有项目LP再拨款 投资大唐辉煌逻辑。
他投资不喜欢漫天撒网，而是喜欢把一件事情摸透;他说心态决定一切，一个成熟的投资人耐心很重要;他深谙沟通哲学，懂得该亲则亲，该疏则疏。
大唐辉煌的投资逻辑
2009年10月30日，华谊兄弟上市，文化企业在二级市场抢眼的表现，助推起一波文化投资热潮。当时，中国文化产业占整体经济的比重还不足3%，而在美国，大文化行业占整个经济的比重超过30%，如此巨大的拓展空间，是众多投资人跟进文化产业的根本原因。
根据国际惯例，一国经济发展到人均3000美金以上的阶段时，人们的消费就会从物质消费向精神消费、休闲娱乐以及文化上转移。基于中国当前经济发展阶段，文化投资将成为未来发展的一大趋势。
博大创投董事总经理曹海涛也从那时开始关注文化企业。在筛选项目过程中，有一家名叫大唐辉煌的公司引起了他的兴趣。当时，这家公司规模不是很大，员工二十人左右，办公面积也就两三百平方米，当时的行业地位和影响力不是特别靠前。那时将近2000万的税后利润使得不少风投机构跃跃欲试，也做了相关的尽职调查，但大都因为公司规模不是很大而放弃。曹海涛自然也清楚企业的基本情况，最终他还是决定投资，原因很简单，他看重的不是公司的财务数据，而是看好公司的董事长兼CEO王辉。
“因为我比较了解财务这块，往往把财务数据抠得很细，但如果只关注财务那块，就会缺乏投资的根本要素-人，在投资判断上要跳过这一块。”曹海涛毕业于澳大利亚新南威尔士大学会计硕士、曾任毕马威会计师事务所(KPMG)审计师，也是中国注册会计师。
凑巧的是，曹海涛一位朋友的朋友曾经在安徽亳州电视台曾同王辉共事，对王辉的评价非常高，在之后的沟通中，他也发现王辉不仅做事踏实，而且专业能力、市场能力强。
“影视行业关键不在于老板的影视艺术能力多强，而是老板的市场及判断能力多强。”从影视行业的专业能力看，王辉1984年进入电视台工作，从一个普通的记者、编辑开始做起，历任新闻部主任、副台长、台长等职。虽然不是二三十年的影视行业老兵但其经历背景与华策影视(300133)CEO赵依芳十分相似，曹海涛看好王辉的市场判断能力和协调各方关系的沟通管理能力。
“有些人见了多次面可能关系还不是很亲近，但有些人只要相处一次，关系就能非常亲切，王辉就是这样的人。而且他做事情非常大气，善于帮助朋友。”在曹海涛看来，能在很短时间里赢得别人的信任，这是一种非常重要的能力。尤其在管理下属、跟合作伙伴、政府、电视台等各方沟通时，如果短时间内无法形成信任关系，做事就会非常困难。
大唐辉煌也成了曹海涛投资的第一个影视项目。从客观条件看，目前很多中国企业发展遇到的困难越来越大，市场推广和产品销售渠道都面临更大竞争，一个企业的利润如果每年还能保持持续增长，是件很不容易的事情。“大唐辉煌很厉害，每次都能按照自己的预期发展。”曹海涛欣喜道。
“我们投的时候，董事长就很清楚，切入点就在产品。”大唐辉煌很正确的引入了湖南电广集团的优秀管理者及制片人袁春雨的团队，影视制作质量进一步提升。“知道公司的弱点在哪里，再逐渐完善自己。”在曹海涛看来，大唐辉煌的净利润从三年前的近2000万增长到三年后的将近7000万，主要原因是市场营销及市场判断做得好。
作为大唐辉煌的第一轮投资人，曹海涛在项目上注入了非常多的精力。“一个企业确实需要有一个投资人带头投资，否则就没有后面的成长。”值得一提的是，在大唐辉煌的股东里面，不少是曹海涛的关系引入的。而且为了进一步加强公司的财务和管理，曹海涛在协调会计师事务所、律师事务所方面也颇费心思。付出总是会有回报，“大唐辉煌现在完成第二轮融资，我们也增值了很多。”
顺势而为是曹海涛秉承的一个重要原则，他认为只有这样，办事才能水到渠成，快速发展。10年前的影视文化产业没有国家政府如此大的鼓励和支持，更没有如今投资机构以及创业板文化企业IPO的更多涌进和涌现，2012之后的3年必定是影视文化产业繁荣并争相上市的黄金时代。
“不少文化企业认为如果要走资本市场这条路，势必为了规范会增加财务成本和税收成本，但其实用好管委会、各区县对股改和挂牌的扶持，还是企业申请的专利、创新创意支持等相关政府补贴，往往都是对文化企业资本化过程中增加成本的一个很好抵消。”
感恩和互助其实对于投资是非常重要的，大唐辉煌的其中一位股东是曹海涛帮忙引入的，而之后这位股东在投资精典博维(诺贝尔文学奖得主莫言签约的公司)时，也拉着曹海涛共同投资。
曹海涛特别看好文化企业在“新三板”的机会，认为新三板对文化企业的支持和帮助可能会超过2009年创业板启动时的效果。国学时代(430053)、沃捷传媒(430174)、中教股份(430176)、银都传媒(430230)、典雅天地(430235)、随视传媒(430240)等一批企业通过挂牌新三板，对提高企业整体估值、寻找业务合作、获得政府补贴和奖励上都起到不小的积极作用。“如果文化企业尤其是民营的文化企业不抓住新三板这一重要的资本平台，很多可能在日后的竞争中压力越来越大，且融资也会越来越难。”
据悉，曹海涛2013年还投资了新三板上市的典雅天地(430235)，“话剧公司的投资也是其产业链布局的一部分”。
关于项目投资，曹海涛在近期投资了冯绍峰版的《兰陵王》电视剧，在2013年获得了电视台收视率第一、网络视频点击率第一的好成绩，投资时间短，投资收益也不菲，曹海涛认为，随着IPO放缓以及股权投资的时间不确定性，影视产业的项目投资会成为很多创投的必争之地。
成长中的博大创投
在私募股权投资基金遍布国内的当下，博大创投只是其中的一员。对很多人来说，它或许不是非常传奇，规模也不靠前。但对一手发展起博大创投的曹海涛来说，博大创投是他实现自己梦想的重要平台。
获得东北财经大学经济学学士后，出于未来事业发展考虑，曹海涛留学澳洲新南威尔士大学，在周围环境的影响下，他对投资产生了浓厚的兴趣。鉴于之前在紫竹药业、中国英利、摩托罗拉、北大青鸟等一系列的审计工作经验，曹海涛也具备了一定的分析企业管理的基础。
5年前，在创业板即将开闸各类传闻影响下，曹海涛和其他几位合伙人组建并发展了博大创投，更多关注的是技术创新型企业。由于当时还没有有限合伙概念，因此这些项目都是以个人或者公司为投资主体进行投资，2010年后，才开始以有限合伙基金的形式运作。银江股份、中成新星油服等企业就是博大创投最早投资的一批项目。
目前，博大创投旗下有北京博大成长投资管理中心(有限合伙)、北京创业天使投资管理中心(有限合伙)、北京博大会成投资管理中心(有限合伙)三期基金，共完成投资额在三亿左右。一期基金成立于2011年，关注领域包括高科技、农业、文化等领域;二期基金成立于2012年末关注天使及创业项目，三期基金则是专业的文化投资基金。三个基金存续期都是5+2年。LP都是以高净值个人为主，采取分期到账，有项目再拨款的方式，现在两期基金LP都已经出资约30%。
针对个人LP潜在的出资风险，曹海涛认为，关键在于沟通，最终还是项目质量的问题。“要经常跟LP沟通，包括对宏观经济形式的一些分析，通过开会的形式告诉他们，随时发送一些进度报告及细节，让他们有投资的概念，知道未来的发展方向。”
此外，博大创投还与中国技术交易所(中技所)共同成立中技环球投资管理公司，共同致力于科技及文化创意产业的投资工作。
曹海涛认为，做投资未来有两个方向：一个是专业角度，一个是战略性角度。“专业性体现在结果，如果没有利润回报，说得再天花乱坠都没用。投资公司未来如果只做纯粹的投资，最大问题在于，会沦为纯投资银行的角色，只是赚钱或者不赚钱，缺乏战略整合，难以做强。”战略投资变得越来越重要，即投资要形成产业链，因为任何投资，都不可能在一个子行业永远赚钱。
为实现文化投资的战略布局，在投资大唐辉煌后，博大创投又相继投资了强视传媒、精典博维、阎岭舞蹈学校等一系列文化企业。前者拍摄了《金粉世家》，二者出版了莫言的作品，也都拿到了第二批风投资金，按照曹海涛的计划，“他们将会在出版、经纪公司、艺术培训等多个方向上进行产业化发展。”
在投资模式上，博大采用的是业内惯用的合伙人带队制，并强制投资经理跟投，金额至少在投资额的1%左右，项目管理上，按照谁投资谁负责的原则。曹海涛认为，这种激励模式有利于项目挖掘，“把一个项目挖透后，容易建立起相关资源，对找项目非常有好处，如果每个人只负责一部分，没有最终的负责人承担责任。”
在曹海涛看来，每个投资人同时管理并投资的企业数量不要超过15家，否则就会出现管理上的挑战。“15家，每家两个月交流、探访一次比较恰当，超过就有压力。而且开会只是一部分，很多问题不只是在会上解决。”
曹海涛说，投资最重要的是同企业一起创业一起成长，他十分注重投资人在企业当中起到作用。到目前为止博大创投都没有跟投的项目，而且90%都是A轮项目，“很多早期企业不完美，老板只关注业务，不擅长资本运作，其实这是很大的机会。在这些项目里面，我们能够起到的作用很大，投资回报的空间也会很大。”
弘尚跆拳道就是一个很好的例子。2012年，博大在投资弘尚跆拳道的时候，企业还不存在。博大找到多年做教育培训的市场型老板，以及跆拳道黑带8段的教练，就这样开始投资。为了迅速扩大市场并成为细分领域的第一，除了在3个月内开了7家自营的跆拳道少儿培训馆之外，还与其他培训机构合开了3家店，同时在企业开始的第4个月，和中体倍力健身俱乐部签订协议，弘尚跆拳道以利润分成的方式进驻了中体倍力的北京9家店，在第5个月的时候，弘尚跆拳道和海淀区教委合作，弘尚跆拳道推广为海淀100多家中小学的校办课程。
曹海涛说，现在自己每天只忙两件事，一件是专业的事，一件是资源的事，前者涉及企业财务、资本、管理方面的事情，后者是把各行业的资源链建立好;在投资时间分配上，一件是投资企业，一件是管理和帮助已经投资的企业，前者三分之一，后者三分之二。
“沟通最重要”
在曹海涛看来，中国企业最大的问题就是沟通问题。“投资那么多企业，好是因为沟通，不好也是因为沟通。投资人对企业的不信任、不了解，就是因为信息的不对称，没有跟企业共同成长。”
创业者和投资人相互选择时，从一开始就要“情投意合”，相互乐于沟通，如果前期沟通时就非常的蹩脚，到后期很可能会两败俱伤。
曹海涛认为，企业想要获得投资机构的亲睐，创始人的魅力是关键：做事大气、善于沟通、团队凝聚力强等三点是经常被考察的重点;同时，投资机构也经常会用“靠谱或者不靠谱”来形容一个企业创始人，所以如何能做到“靠谱”并给投资机构留下“靠谱”的印象和感觉是创始人需要思考的。其次，企业和创始人的口碑是投资机构必问的，保持一个圈内良好的口碑尤为重要，任何一个关于企业和领导的负面评价都会对投资决策造成不可挽回的影响。
董秘往往是公司与投资机构沟通的桥梁。大唐辉煌影业的董秘就是一个好榜样。据曹海涛介绍，这位董秘几乎每两周都能和投资机构们保持沟通，包括其在燕郊拍摄的影视剧《要过好日子》时带领投资机构去探班，过年过节不忘沟通，企业缺少中高层人才时主动寻求股东的帮助，企业上市寻找优秀中介团队时号召投资机构们来评选等等。
沟通技巧是一门艺术。如何和企业家称兄道弟地在一起，谈事情的时候又是一种合作关系，该近则近，该疏则疏，这是件非常困难的事情。“同样是股东，有些人说话老板就听，有些人就不听。”而最令人担心的是双方形同陌路。
每个人做事的风格不一样，开股东会，有的股东只是提出一大堆问题，却没有帮助企业解决问题。“细节上的沟通很重要。”只有帮助企业剖析出原因，跟企业建立好信任的关系，才能更好地提出建议。
“项目失败与否，虽然关键取决于企业老板，但好的投资人应该多鼓励和支持老板。从战略层面考虑，和被投企业的关系不完全是赚钱，是跟我们能够长久合作，有问题不怕，关键是解决问题，不能只是单枪匹马，独来独往，否则显得太单薄，风险太大。”
在签订投资协议时，同样需要注意技巧。比如投资人在和影视企业签订协议时，对于这类轻资产类而且主要靠人的企业，往往是在利润的增长、上市成功与否上加以约束，其他方面较其他行业约束相对少。而对于影视企业的收入确认方式，主要是靠取得发行许可证后将母带交给电视台等作为收入的确认条件，因此在签订利润增长的协议时，企业管理层务必要计算好取得发行许可证的时间，加强催促发行许可证的取得，否则易造成所谓的“对赌失败”。
尤其在当前经济形势放缓，整个行业处于调整期阶段，双方更要互通有无：“要跟企业沟通，经济形势不好的时候，转让一些股份出去，让大家挺过难关。第二要降低对企业的预期，虽然受到大环境影响，但企业利润还是在增长，只不过是快慢的问题，越是着急会让企业团队越是反感。”
插排：
顺势而为是曹海涛秉承的一个重要原则，他认为只有这样，办事才能水到渠成，快速发展。10年前的影视文化产业没有国家政府如此大的鼓励和支持，更没有如今投资机构以及创业板文化企业IPO的更多涌进和涌现，2012之后的3年必定是影视文化产业繁荣并争相上市的黄金时代。
插排：
曹海涛认为，做投资未来有两个方向：一个是专业角度，一个是战略性角度。“专业性体现在结果，如果没有利润回报，说得再天花乱坠都没用。投资公司未来如果只做纯粹的投资，最大问题在于，会沦为纯投资银行的角色，只是赚钱或者不赚钱，缺乏战略整合，难以做强。”战略投资变得越来越重要，即投资要形成产业链，因为任何投资，都不可能在一个子行业永远赚钱。