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IPO重启“难破冰”:退出小高潮 PE/VC仍低迷

来源:时间:2014-02-07

IPO重启“难破冰”:退出小高潮 PE/VC仍低迷。

A股IPO开闸首月,共有43只新股密集上市,背后蛰伏多时的PE机构也迎来退出高峰。

据统计,43家新股公司中,逾30家背靠VC/PE,合共创造70余笔退出。VC/PE退出个数激增,为去年12月退出个数的3倍。

不过,IPO开闸带来的退出机遇并未融化一级市场的“寒冰”,VC/PE募资仍处于低迷状态。


PE借老股转让套现

2014年1月,A股IPO进入密集发行期。1月17日,“IPO重启第一股”纽威股份上市交易。当月21日、23日、27日、28日、29日分别有8家、8家、8家、9家、7家新股密集上市。统计显示,1月份A股挂牌新股共43只,加上7只登陆H股的中企,1月共计50家企业成功IPO,为近三年IPO数量最大月。

整体来看,1月实现IPO的50家中国企业中,共有34家企业背靠VC/PE,合共创造83笔退出,退出个数激增。以“退出大户”纽威股份为例,该股上市创造了9笔PE退出,包括高新国发、吴中国发、东方国发、苏州辰融等,锁定期12个月。值得一提的是,不少PE机构更是借老股转让实现提前退出的梦想。

作为首家启动老股转让方案的新股公司,我武生物吸引了不少关注。公司三位PE股东—东方富海、利合投资、德东和投资借老股转让的机会,分别转让154万股、110万股和44万股(约合持股总数的17.6%),套现3000万至900万元不等。2010年12月,东方富海、利合投资、德东和投资取得我武生物股权的原始价格分别是1012万元、723万元和290万元。持股三年,率先收回全部投资成本并赚取两倍的回报,即便不考虑到剩余股权市值,这样的回报率也颇有吸引力。


一级市场仍低迷

从投资时间来看,本轮退出的VC/PE机构,其投资均集中在2009—2011年之间,IPO重启为蛰伏已久的VC/PE送来一场退出“盛宴”。

不过,这场资本“盛宴”,并未带动VC/PE市场的改善。公开数据显示,2014年1月共有4支基金募资完成,募集完成规模为0.98亿美元,环比上个月略有下降。

此外,一级市场投资仍处于低迷氛围。据统计,2014年1月私募股权投资案例共71起,披露金额案例58起,平均投资金额5001.64万美元。无论是从投资数量还是从投资金额上来看,1月VC/PE投资都表现为下降趋势,投资案例数较上月环比下降50.0%,投资总金额环比下降31.7%。

“后面还有近700家拟上市企业在排队,不知道要等到什么时候才能上市。加上一大批熬不住业绩下滑、核查风险的企业撤单,成功IPO并实现高额回报的机会并没有增长。”浙江一位律所合伙人对《金证券》记者指出,“现在的投资人也变聪明了,没有明确的退出渠道,不会轻易投钱的。”这位律所合伙人坦言,即便PE募资回暖,像过去那种一哄而上、全民PE的火热局面也不会再出现。

从投资阶段来看,VC/PE更加偏爱初创期,热门行业则是移动互联网等。

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