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如何识别使用票据融资套利

来源:时间:2013-07-31

如何识别使用票据融资套利。

近年来,票据以其独特的优势越来越受到银行和企业的青睐,业务规模增长迅猛。但在票据业务量激增的背后,其潜在问题和风险隐患不容忽视,特别是部分关联企业利用票据业务进行套利的现象比较突出,应引起高度关注。

据了解,目前稍具规模企业提供购销合同、增值税发票(验看原件)复印件,建立结算账户后,即可办理银行承兑(100%保证金)和贴现业务。因此个别关联企业利用利率倒挂实施票据套利并非难事。只要关联企业在多家银行开立结算账户,就能够完成申请承兑―贴现―贴现资金作保证金再次申请承兑―贴现等循环、隐蔽的套利过程。

假如甲、乙、丙三户企业为关联企业(丙为异地企业)。甲、乙两企业在A银行开立了结算账户,并分别在经办地多家银行开立了结算账户。乙企业与丙企业发生贸易往来,丙企业以银行承兑汇票付款给乙企业,金额5000万元,乙企业收到汇票后当日在A银行贴现,随即将贴现资金连同账户余款共计5000万元当日划转到甲企业在A银行的账户,甲企业当日以此5000万元资金开出一张6个月定期存单作为保证金质押,开出承兑汇票给丙企业。这样贴现、划转、开票一天内完成一个循环。当期银行贴现利率为1.3%。6个月银行定期存款利率为1.65%。,在本次循环中,贴现企业(乙企业)支出贴现利息39万元,承兑企业(甲企业)支出开票手续费(票面金额的万分之五)2.5万元,甲企业收入6个月定期存款利息49.5万元,甲、乙企业收入支出轧差后,企业套利可得8万元左右。事实上,这种当天贴现、当天开票现象在票据业务中已经相当普遍。

业内人士认为关联企业利用100%保证金循环开票、贴现套利的这种情况,表面上看似并没有给银行信贷资金带来多大风险,但是企业在循环套利过程,可以带来几倍、甚至几十倍的票据交易量,形成业务泡沫,票据市场虚假繁荣。同时企业资产规模和银行存贷款规模双向虚增,造成货币供应量数据统计水份增大。且一旦企业潜在资金链断裂风险,最终还会影响银行信贷资产安全。在票据业务的审核中银行难以保证贸易背景真实,银行承兑汇票循环签发使企业负债呈乘数倍放大,远远超过了其实际偿还能力。资金链断裂后,承兑银行很容易形成大量不良资产。如果不是100%保证金签发,银行还要承担相应损失,为其客户的套利行为埋单。同时面临因违反审慎经营规则而承担监管处罚的风险。

鉴于一些关联企业利用票据套利的主要诱因是票据利率倒挂,有专家指出,政策层面需要适时关注利率水平与利率结构,加强利率调控,保证市场化利率和非市场化利率水平变动的协调一致。进一步完善相关制度,在法律和政策框架内,合理确定银行承兑汇票手续费的定价。监管层面要进一步加大对违规签发、贴现银行承兑汇票的监管处罚力度,增加商业银行违规经营成本,确保规范发展票据业务。同时银行也要加强内部管理,对银行承兑汇票的真实交易背景和债权债务关系进行严格审查,从源头上防范票据融资风险,有效防止个别企业利用重复使用增值税发票、假增值税发票和购销合同进行无真实贸易背景套利行为。

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