我国种子资本的运作模式与优化思路。
所谓种子资本,就是指在技术成果产业化前期就进行投入的资本。由于种子资本进入较早(实际上是各种投资中最早的) ,所以风险相对更大,但潜在收益也相对增加。从科技成果产业化的角度来看,种子资本的作用是非常重大的。正是由于种子基金的出现,才使许多科技成果能够迅速实现产业化,才能有更大的发展,这就是“种子”的寓意。由于种子基金的高风险性,以及其在科技成果转化中的重要作用,很多种子资本都是由政府提供的,即我们所常见的政府种子基金。一般来说,目前国内外常见的种子资本主要有如下几种类型:其一,政府种子基金。即中央政府和地方政府为促进技术成果转化而设立的投资基金。一般而言,由政府出资设立的种子基金都具有一定的优惠性质,有时甚至是无偿提供的。由于其优惠性以及政府财力的限制,政府种子基金一般要求很高,金额也有限。其二,风险投资机构种子基金。指风险投资机构为了发觉投资项目或测试项目发展前景而设立的投资基金。由于它比一般风险投资进入要早,所以可以称为前风险投资。由于是一种试探行为,所以投资金额一般不大,而且决策也相当慎重。其三,天使基金。天使基金实际上是一种个人行为的种子基金,也是一种前风险投资。它是由拥有较大数量资本的人(即“天使”)所进行的个人(或多人联合)投资。从国外尤其是美国的发展情况来看,天使基金的数量要比风险投资机构种子基金大得多。其四,孵化基金。孵化基金中包括孵化器投资和孵化政策基金。孵化器投资即孵化器以投资的方式所提供的各种条件和服务,如办公场地、办公设备、咨询服务等,有时也以少量资金进行投入。由于这是一种辅助性种子资本,所以仅靠孵化投资很难使投资项目完全启动。孵化政策基金是政府或孵化器为吸引投资项目而对某些特定项目或投资者而给予的政策性资金支持,如留学归国人员到某些孵化器创业可以无偿获得10万元的资金支持。由于种子资本在我国的出现时间还很短,国内的企业界、金融界以及学术界都没有对种子资本的发展问题给予足够的重视。目前,学术界研究的重点基本上集中在政府种子基金的管理和运作方面,而对种子资本的发展环境问题却没有涉及。然而从国外的发展经验来看,政府种子基金在种子资本中所占的比重是很小的,主要还是靠社会资金的投入。因此,种子资本大规模发展的关键还在于创造适当的环境,以吸引更多的社会资金进入种子资本领域。
二、我国种子资本运作现状
从种类上看,目前我国的种子资本基本上还是以政府种子基金和孵化基金为主,多数是优惠性种子资本。具体来说,影响较大的主要有国家种子基金、地方种子基金和孵化政策基金等。国家种子基金就是指国家科技部负责管理的“科技型中小企业技术创新基金”,它是经国务院批准设立,用于支持科技型中小企业技术创新的政府专项基金。通过拨款资助、贷款贴息和资本金投入等方式扶持和引导科技型中小企业的技术创新活动,促进科技成果的转化,并有效地吸引地方政府、企业、风险投资机构和金融机构对科技型中小企业进行投资,逐步推动建立起符合市场经济客观规律的高新技术产业化投资机制,从而进一步优化科技投资资源,营造有利于科技型中小企业创新和发展的良好环境。2000年度创新基金管理中心共收到申请项目4974项(其中能进入计算机管理系统的有效项目4898项) ,申请创新基金总额约55亿元。根据竞争择优原则,2000年度项目经过专家评审和评估机构评估,科技部、财政部批准,共立项872项,安排基金6. 59亿元,平均每个项目支持强度为75. 6万元。地方种子基金是指各省市为促进当地科技企业的发展而成立的基金,如山东省“科技型中小企业创新发展专项扶持资金”、陕西省“科技型中小企业技术创新基金”等。在多数地区,地方种子基金实际上就是国家“科技型中小企业技术创新基金”的配套资金,但资助的方式可能更加灵活,资助的力度在各地也有较大差异,但多数地方的资助力度都低于国家“科技型中小企业技术创新基金”。孵化政策基金是指各地的高新技术企业孵化器(也包括一些其他类型的孵化器,如民营企业孵化器)为了吸引创业人员在该孵化器内发展而采取的各种资金鼓励政策,如对海外留学回国人员、博士毕业生、专利持有人等创业者所给予的一次性奖励。目前奖励金额较高的是海外留学回国人员,一般奖励额度为10万元人民币,其他类型的奖励一般低于10万元人民币。当然,也存在对特殊创业人员的高额奖励现象。从总体情况来看,上述种子资本的运作效果还是比较理想的,起到了促进技术成果转化和经济发展的作用。同时,也表现出一些明显的缺陷,主要有以下几个方面:
1. 政府色彩相对浓厚可以看出,上述种子资本都具有明显的政府色彩,民间资本相对较少。因此,有时难免会出现一些降低资金使用效率的现象。以国家“科技型中小企业技术创新基金”为例,即使在经济普遍比较发达的东部地区,各省市获得国家“科技型中小企业技术创新基金”资助的项目数量依然有很大的差异,这其中既有地方政府重视程度的原因,也有政府基金被动性过强的原因。
2. 配套资金相对缺乏，由于政府提供的资金有限,必须保证充足的配套资金,才能使企业顺利运转。目前主要的解决办还是地方政府配套资金,即地方的种子基金。由于资金限制,支持的范围和金额都远远不能满足目前的要求。据不完全统计,目前获得国家和地方种子基金资助的项目中,国家和地方的资助总额一般都在项目资金需求总额的20%以下,并没有完全解决科技企业的资金需求问题。
3. 支持范围相对狭小，由于资金限制,政府资金的支持范围一般很小,门槛也很高,真正能拿到的寥寥无几。目前国内最主要的政府种子基金“科技型中小企业技术创新基金”2000年的资助项目总数为872项,占申请项目总数的17.8%,资助金额占申请资金总额的12. 17%。如果再考虑更多的没有申请创新基金的技术产业化项目,则资助范围更显得狭小。
4. 支持内容相对单一，对于多数的科技创业企业而言,资金并非是他们唯一的需要,他们希望在保证企业顺利发展的各个方面都得到有效的支持。但从目前我国的种子资本现状来看,资金似乎是唯一的支持内容。由于支持内容的单一,因经营管理问题而影响资金使用效率的现象是在所难免的。实际调研的结果也表明,因经营管理问题而倒闭的中小科技企业数量要远远多于因资金匮乏而倒闭的企业数量。
5. 后继支持相对不足，并非所有的技术产业化项目在获得种子资本的支持后就一定能够顺利发展,不再需要资金支持;也不是所有获得种子资本支持的项目都能够在需要资金的时候及时获得。这就导致部分企业因为二次融资困难而影响了种子资本的效果。针对上述情况,我们认为有必要对种子资本的运作模式进行进一步的规范和改进,进一步促进我国种子资本的多元化,以利于我国种子资本的健康发展。
三、我国政府背景下的种子
资本运作模式的完善从上面的分析可以看出,目前我国种子资本的运作模式基本上是处于零散状态,没有形成一个统一的运作体系。即使是具有纯正的政府背景的国家种子基金和地方种子基金,也没有实现完全的协调发展。为了进一步提高政府背景种子资本的使用效果,我们认为,应当在如下几个方面对种子资本的运作模式进行完善。
1. 加强配套运作，实际上,由于国家“科技型中小企业技术创新基金”的规模限制,其更重要的作用体现在对所支持项目的发展前景的充分肯定,也就是对项目的可行性给出了一个权威的评价。为了使这些有发展潜力的项目真正能够顺利成长,进行配套运作是非常必要的。配套运作主要体现在三个方面。一是资金的配套。目前我国各地普遍采用的方法就是地方政府的资金配套。这种方法充分调动了中央和地方的积极性,取得了良好的实际效果。但从企业的实际需求来看,配套的力度还有待加强。二是政策的配套。即对获得政府种子基金资助的项目,应制定相应的配套优惠政策和扶持政策,从各个方面为这些企业的发展创造良好的环境,尽快促进这些企业的发展壮大。从实际情况来看,目前我国在这方面的配套还有所欠缺。三是服务的配套。主要是指为科技企业所提供的各种咨询、培训等服务。在我国,目前这些服务主要由孵化器以及一些相关服务机构提供,但由于自身服务能力的限制,这些配套服务的效果还有待于进一步的提高。如前所述,经营管理问题同样是中小科技企业需要支持的方面。这就要求政府尽快建立起完善的科技企业发展服务体系,尤其是对管理咨询行业的扶持和规范,是目前急需解决的问题。
2. 强化管理，对于政府背景的种子资本而言,由于其优惠性,更应当强化具体管理工作,如基金的申请、评选、企业运行状况的监督和评价等。从外在过程来看,目前我国的政府种子基金基本上都对上述问题给予了重视。但是,这些问题的具体实施状况却表现出很大的差异,尤其是一些地方种子基金,由于管理的失效而使基金的使用效率大幅度下降。要克服政府种子基金运作中的管理困难,就必须对基金的管理机构和人员进行“责权利”的分析,从提高工作积极性的角度来提高管理水平,克服一些不必要的人为障碍。同时,还要加强种子资本使用效果的后评价,以便为以后的种子资本运作提供有益的借鉴。
3. 坚持思路创新，从目前我国种子资本的运作模式来看,国家级的种子基金的运作思路相对较好,而一些地方政府的种子资本则纯粹是国家种子基金的配套资金以及对外地种子资本运作模式的简单模仿,无法完全实现种子基金设立的初衷。以对留学创业人员的奖励为例,目前全国的做法都是对归国创业人员给予一次性奖励(一般为10万元) ,并没有对创业者的素质、技术项目的发展前景等进行深入考虑,因而就不可能对那些更有发展前途,对当地经济发展影响更大的项目给予更多的支持。从以上可以看出,目前我国政府种子资本的运作模式还比较单一,没有形成一个全方位、分层次的立体化种子资本运作体系。如何建立这一体系则是今后一段时间的努力目标。
四、我国民间种子资本
发展环境的优化从前面的分析中可发现,从资金成分来看,目前我国的种子资本的成分还是非常单一的,基本上还是以政府资金为主。但从国外的发展趋势来看,种子资本并非与盈利无缘。也就是说,种子资本也同样可以按照完全商业化的模式进行运作,而且国外的经验已经证明其可行性。因此,进一步促进我国种子资本的多元化,大力发展民营种子资本,将是我国种子资本的重要发展趋势。从国外发展现状来看,风险投资种子基金和天使基金是民营种子资本的主要成分,也是今后发展的方向。在国外,天使基金的规模已经远远超过了风险投资种子基金的规模。但从我国的实际情况出发,由于整体经济水平较低、商业环境相对较差,目前还不具备大力发展天使基金的条件。因此,近阶段的主要工作还应该是尽快扶持风险投资种子基金的发展。对政府来说,发展风险投资种子基金的关键就是尽力创造一个良好的风险型科技企业的生存和发展环境,通过降低风险投资种子基金的投资风险来促进其发展。从目前来看,影响风险投资种子基金发展的最关键因素就是风险投资种子基金的推出问题。种子资本的性质决定了它仅投资于项目初始阶段这一事实,为了能使更多的民间资本以种子资本的形式投入到科技成果产业化项目中,就必须为种子资本创造良好的退出渠道。在这方面,首先要建立健全完善的法律环境和市场经济秩序,使民间资本能够自由的进出于种子资本领域。此外,二板市场问题、场外交易问题、相关税收政策的优惠等都是我国政府应当尽快解决的问题。也只有这些问题得到真正解决,才能为种子资本的发展创造良好的外部环境。另一方面,民间资本进入种子资本领域的唯一目的就是为了获取利润,因此,科技项目的经济效益状况就成为影响种子资本进入的核心要素。而对于多数的科技企业来说,其发展壮大并不仅仅需要资金的支持,而是靠四个方面的支撑，对于创业初期的科技企业,在既定的外部环境下,它仍然需要资金、技术、管理三个方面的支持。而在多数情况下,除了技术以外,资金和管理普遍缺乏。种子资本也仅仅是解决了前期融资问题,企业后期发展所需要的资金,实际上更多的依赖于企业经营管理的状况。因此,如何通过提高管理水平来改善企业的发展前景、如何通过改善经营效果来筹集更多的资金、如何通过科学管理实现企业的持续发展,将是多数科技企业,尤其是中小科技企业所面临的重要问题。这同时也是风险投资种子资本退出的必然要求。当然,任何事物的发展都是需要一个过程的。我国的种子资本目前还处于发展的初级阶段,不仅种子资本的发展环境需要不断完善,种子资本的相关管理人员和运营人员也同样需要不断的培养和锻炼。我们相信,随着种子资本发展环境的进一步完善,随着专业人才队伍的不断壮大,我国的种子资本体系将会更加完善、高效,更好地促进我国科技成果的产业化。