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逆回购“上天” 大盘下杀险守3200点 资金面到底有多紧?

财联社30日讯 今日沪深两市股指集体小幅低开,随后两市均一路震荡走低。沪指盘中一度击穿3200点,下探60日均线,虽然最终收于3200点上方,但全天却收了一个放量大阴线。截至收盘,沪指下跌0.96%,报收3210点;深成指下跌1.64%,报收10348点;创业板下跌1.84%,报收1893点。

  手握股票的投资者愁了,有账户有闲钱的投资者却笑了。今日盘中国债逆回购GC001报价一度超过30%,刷新逾两个月新高,R-001最高报26.8%,刷新今年以来新高。今日卖出GC001或R-001的投资者可以获得相当不错的收益。

  中国央行称,随着月末时点临近,财政支出力度进一步加大,对冲央行逆回购到期后银行体系流动性总量处于较高水平,3月30日不开展公开市场操作。因今日有400亿元逆回购到期,今日实现净回笼400亿元。至此,央行连续5日暂停公开市场操作。

  央行主动回收流动性,加上今日临近月末和季度末MPA考核,两项因素叠加。受到MPA季末考核的影响,银行间市场资金融出和资金需求并不平衡,流动性有趋紧态势。

  天风研究所的分析师认为,今年第一季度,17城商行整体MPA考核压力较大,大行压力小,股份行压力不大,农商行有点压力。而随着基数抬高及理财规模增长放缓,预计后续MPA考核压力会略微缓解。

  本季度为表外理财纳入广义信贷后的首次MPA考核。考虑到部分中小银行资金缺口不小,MPA考核促使部分城商行压缩非银拆借、买返等,叠加LCR指标使得银行出钱尤其是一个月以上资金谨慎,季末前资金价格仍会进一步走高。

  从表内广义信贷来看,表内广义信贷基本上涵盖了商业银行表内的大多数资产,并剔除了银行与银行之间的同业存款、拆借以及买入返售、同业存单投资等。若表内资产结构不发生大的改变,广义信贷同比增速基本接近于资产规模增速。

  从表外理财来看,16年一季度理财规模增加1万亿,而到16年末,理财规模约30万亿(15年末为23.5万亿),这意味着16年二三四季度理财规模增加5万亿。即便17年一季度理财规模不增长,一季末理财规模同比增速仍高达22.5%。

  据调研,部分中小银行跨季资金缺口不小,同业存单发行利率走高。MPA考核促使部分银行压缩非银拆借、对非银的买入返售等,使得临近季末非银机构的流动性较紧。此外,季末也是LCR指标的考核时点,LCR指标逐年提升,LCR指标有压力的银行预计会对出钱尤其是出一个月以上的资金十分谨慎,使得银行间资金紧。在中小行跨季资金缺口较大、MPA考核及LCR等因素影响之下,季末前资金价格仍会进一步走高。

  另有市场分析人士表示,这一轮资金面偏紧的宏观背景也不能忽视,央行的货币政策基调已经从此前的稳健偏松向目前的稳健中性转型,“去杠杆”和“防风险”已经成为政策的着力点,这都使得资金面呈现出收缩的态势。

责任编辑:CFBJ 专题:

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